文远知行财报曝光：十年累计亏损超百亿，Robotaxi收入仅覆盖约15%亏损

自动驾驶明星公司文远知行（0800.HK）的2025年财报，揭示了一个残酷的现实：尽管营收高速增长，但公司成立至今累计亏损已超过百亿元人民币。其备受瞩目的Robotaxi业务，2025年收入虽同比激增209.6%至1.48亿元，但仅能覆盖当年净亏损的约15%。这凸显了自动驾驶商业化落地初期，技术投入与收入回报之间的巨大鸿沟。

财报显示，文远知行2025年总营收为6.85亿元，同比增长89.6%，净亏损1.65亿元，同比收窄34.2%。然而，营收结构暴露了其商业模式的深层依赖。贡献最大营收的并非Robotaxi，而是面向政府及公共事业客户的Robobus（无人小巴）业务，该业务营收2.3亿元，占比34%。加上无人环卫车等，其B端业务高度依赖政府交通部门、市政环卫单位等公共事业客户订单，使其业绩极易受到政策变动与地方财政预算波动的冲击。

这种依赖构成了文远知行乃至整个行业的核心风险。公司内部人士承认，依赖B端客户是市场发展的“必然潜在条件”，所有无人驾驶小巴公司都面临相同影响。尽管公司通过扩大自动驾驶车队规模（2025年翻倍）和拓展L2+辅助驾驶业务来寻求增长，但如何摆脱对单一客户类型的依赖、实现Robotaxi等C端业务的规模化盈利，仍是悬在其头顶的达摩克利斯之剑。这份财报不仅是一份成绩单，更是对整个自动驾驶行业盈利之路的严峻拷问。