迈威生物年报：营收翻倍超6.6亿，亏损收窄但仍超9亿，上市后累计亏损已超40亿

迈威生物交出了一份营收暴涨但亏损依旧的2025年成绩单。3月24日晚间，这家科创板上市的生物科技公司发布年报，显示其营业总收入达到6.63亿元，同比激增231.62%。然而，亮眼的营收增长并未带来盈利，公司归母净利润为-9.69亿元，尽管亏损同比有所收窄，但自2022年上市以来，其累计亏损总额已超过40亿元。这份数据揭示了创新药企在商业化早期面临的典型困境：收入增长主要依赖对外授权交易，而高昂的研发投入持续侵蚀利润。

营收的爆发式增长主要源于多项对外授权（BD）合作。报告期内，迈威生物通过与齐鲁制药、DISC等公司达成的授权许可合同，确认了大额收入。同时，其药品销售收入也达到2.50亿元，同比增长72.71%，其中骨疾病及肿瘤治疗药物地舒单抗贡献了2.06亿元。公司强调，2025年是其创新药BD业务的关键突破年，包括IL-11单抗、首个获批上市的创新药“迈粒生”（注射用阿格司亭α）在内的多个产品实现了对外授权。然而，与收入同步攀升的是研发费用，2025年研发投入高达9.77亿元，同比增长24.79%，主要用于推进多项关键注册临床研究。

在持续“烧钱”研发、资产负债率较高的背景下，迈威生物正寻求新的融资渠道。2025年，公司已申请赴港上市，并于11月获得了中国证监会的境外发行上市备案通知书。目前，公司拥有14个处于临床前至上市阶段的重点品种。对于港股上市的具体进度及未来盈利路径等关键问题，截至发稿，迈威生物未对媒体问询作出有效回复。市场似乎对这份年报反应平淡，3月25日其股价微涨1.36%，报收32.82元/股。