行业寒冬逆势突围：海螺水泥2025年净利润81亿，实现五年来首次正增长

在水泥行业需求疲软、价格持续承压的普遍困境中，海螺水泥交出了一份逆势增长的业绩答卷。2025年，公司实现净利润81.13亿元，同比增长5.42%，这是其过去五年来净利润首次实现正增长。这一增长尤为引人注目，因为同期公司营收同比下降了9.33%，凸显了在行业下行周期中，盈利能力的提升并非来自市场扩张，而是源于内部深刻的成本变革。

海螺水泥的逆袭，核心驱动力在于极致的成本管控与运营效率提升。报告期内，公司通过技术创新、强化物流、加大替代燃料使用及优化采购渠道等一系列组合拳，将水泥熟料自产品的综合成本压降了11.12%。这一成效直接反映在毛利率上：其自产的42.5级水泥、32.5级水泥及熟料的毛利率同比分别显著上升。与此同时，公司并未固守主业，而是在持续扩张与转型中寻找新增长点。国内，新疆尧柏项目完成并购，多个新建水泥磨按期投运；海外，柬埔寨金边海螺顺利建成。产业链也向骨料、商品混凝土及消费建材纵深延伸，新增了大量产能与站点。

这份成绩单为整个陷入低迷的水泥行业提供了一个关键的观察样本：当增量市场萎缩，向内挖掘成本潜力与向外拓展产业链价值，可能成为穿越周期的生存法则。海螺水泥计划在2026年投入超118亿元资本开支，继续用于主业发展、产业链延伸及培育新质生产力，这表明其逆势增长的策略并非短期行为，而是一场面向未来的系统性布局。在行业整体承压的背景下，海螺的路径选择与财务表现，将持续受到投资者与同业的密切关注。