SpaceX启动史上最大IPO：估值1.25万亿美元，散户持股或超20%

埃隆·马斯克的太空探索技术公司SpaceX正计划启动一场可能改写美国资本市场历史的首次公开募股。据知情人士透露，该公司最早将于本周向监管机构提交招股书，目标在6月上市，募资规模可能超过750亿美元，有望成为美国有史以来规模最大的IPO。更引人注目的是，在2月将旗下人工智能公司xAI并入后，SpaceX的整体估值已飙升至约1.25万亿美元，成为全球估值最高的非上市公司。

此次IPO在结构设计上打破了多项传统惯例。马斯克正积极推动散户投资者参与，个人投资者分配比例可能超过20%，远高于通常的10%。同时，为稳定上市后股价，SpaceX计划不设标准的6个月锁定期，并考虑采用双重股权结构，以确保马斯克在上市后仍保持对公司的控制权。高盛、摩根士丹利、美国银行、摩根大通和花旗等五大顶级投行均已为此筹备，摩根士丹利甚至为此召回了资深科技交易撮合人迈克尔·格莱姆斯。

支撑这一惊人估值的是SpaceX强大的核心业务。其星链卫星互联网业务已成为营收主力，据估算，2025年贡献了约106亿美元营收和58亿美元的税息折旧及摊销前利润，利润率高达54%，占公司总营收的约67%。此次IPO不仅是SpaceX从私募转向公开市场的关键一跃，也是对其整合了尖端航天与人工智能技术后庞大商业版图的一次全面估值检验。