美团电话会：王兴“坚决反对内卷”，押注AI重构物理世界，KeeTa沙特盈利在望

面对前所未有的激烈竞争与监管审视，美团管理层在最新业绩会上划出了清晰的战略红线：坚决反对行业“内卷化”，并明确表示绝不急于成为AI浪潮中的“token工厂”。董事长兼CEO王兴与CFO陈少晖将公司的未来增长，全面押注于物理世界的AI重构与海外业务KeeTa的加速扩张上。

在2025年第四季度及全年业绩电话会上，美团交出了一份稳健的答卷：四季度总收入达921亿元，同比增长4.1%；公司现金储备高达1668亿元。核心本地商业收入为648亿元，而由KeeTa和零售业务驱动的新业务板块表现尤为亮眼，收入达273亿元，同比大增18.9%。面对市场关注的价格战与监管调查，王兴态度坚决，称补贴驱动的竞争是“非常典型的非理性竞争”，美团正将资源从低质量订单中收回，以捍卫份额并推动高质量增长。陈少晖透露，四季度核心本地商业经营亏损已环比大幅收窄。

在AI战略上，王兴展现了独特的野心与冷静。他认为AI将改变一切，但美团的策略是主动出击而非被动防守。他强调，通用AI无法可靠管理真实的物理世界服务体验，如果不能深度参与履约，AI“只是一个聪明的聊天机器人”。因此，美团“绝不急于成为‘token工厂’之一”，而是致力于将内嵌AI助手“小管”打造成以用户为中心的本地服务AI。与此同时，出海业务KeeTa被赋予了极高的战略权重，其在沙特市场的盈利已清晰在望，成为驱动新业务增长的关键引擎。