沐曦股份首份年报：2025年营收翻倍至16.4亿，但净亏损仍高达8.3亿

国产GPU新锐沐曦股份交出了上市后的首份成绩单，营收狂飙与巨额亏损并存，揭示了行业在高速扩张期面临的真实挑战。2025年，公司实现营业收入16.4亿元，同比激增121.26%，主要受GPU产品出货量大幅提升驱动。然而，亮眼的营收增长背后，是高达8.3亿元的扣非归母净亏损。尽管亏损额较上年收窄了2.1亿元，但这一数字仍凸显了公司在技术研发、市场拓展和产能爬坡上的巨大投入压力。

具体来看，沐曦的产品矩阵包括训推一体C系列、智算推理N系列和图形渲染G系列GPU。2025年，其核心的训推一体GPU销量达到3.36万片，同比增长147.31%；而推理GPU销量为4946片，同比增幅更是超过800%。这份数据清晰地勾勒出沐曦在人工智能算力市场的快速切入和初步放量。公司同时宣布，其下一代芯片C600已实现全国产工艺，这被视为在供应链安全自主可控道路上的关键一步。

当前，国产GPU的竞争已进入新阶段。沐曦的财报折射出行业的共同命题：在实现技术突破和产品落地后，下一阶段的竞争重点将转向如何拿下互联网公司等更具规模的市场化客户订单。这不仅考验产品的性能和性价比，更考验企业的供应链管理能力、产能保障和持续的生态建设。营收高增长与持续亏损的并存状态，预计仍将在未来一段时间内成为国内GPU设计公司的常态，它们必须在市场扩张与财务健康之间找到艰难的平衡点。