Goldman Sachs projeta margens mais altas para Vibra e Ipiranga no primeiro semestre de 2026

O Goldman Sachs projeta um cenário favorável para as distribuidoras de combustíveis, com margens de distribuição mais altas para Vibra Energia e Ipiranga (Ultrapar) ao longo do primeiro semestre de 2026. A expectativa do banco é que o crescimento se inicie já no primeiro trimestre e se mantenha em níveis semelhantes no segundo, posicionando-se acima das projeções de consenso do mercado.

As estimativas do Goldman para o Ebitda do primeiro trimestre de 2026 estão 12% acima do consenso da Bloomberg para a Vibra e 4% acima para a Ultrapar. O banco mantém sua preferência pela Vibra, destacando seu perfil 'pure-play' (focado exclusivamente no negócio de distribuição) como um fator positivo em um contexto de maior escrutínio sobre práticas de concorrência no setor. A análise considera ajustes nos volumes de vendas com base nos dados do quarto trimestre.

O otimismo seletivo do Goldman sinaliza uma avaliação diferenciada das dinâmicas competitivas e regulatórias no segmento de distribuição. A ênfase no perfil da Vibra sugere que a pressão por transparência e concorrência justa pode beneficiar empresas com modelos de negócio mais focados, criando uma pressão distinta para os players do setor.