XP Investimentos alerta: alta do petróleo ameaça estourar custos de rodovias concessionadas

A escalada do preço do petróleo, impulsionada pela guerra no Oriente Médio, coloca em risco os orçamentos de capital (capex) das concessionárias de rodovias brasileiras. Uma grande parte dos compromissos contratuais dessas empresas depende de insumos derivados do petróleo, e investidores já demonstram preocupação com possíveis estouros de custos que poderiam comprometer a rentabilidade dos projetos.

Um índice proprietário da XP Investimentos estima que o risco adicional para o setor pode ficar na faixa de R$ 1,7 bilhão a R$ 2,2 bilhões, caso os preços se mantenham nos patamares atuais. O impacto seria desproporcional entre as empresas: para a Motiva (MOTV3), o valor equivale a cerca de 5% de seu valor de mercado, enquanto para a EcoRodovias (ECOR3), a exposição chega a aproximadamente 30%.

O alerta da XP coloca sob pressão um setor que opera com contratos de longo prazo e margens frequentemente apertadas. A incerteza sobre a duração da alta dos combustíveis força as administradoras a revisarem projeções e pode levar a renegociações com a Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT). O cenário também amplia o escrutínio dos investidores sobre a resiliência financeira de cada concessionária frente a choques externos, com potenciais reflexos na avaliação de suas ações no mercado.