摩根大通拟推私募信贷新基金，季度赎回7.5%挑战市场流动性惯例

在规模高达1.8万亿美元的私募信贷市场普遍面临流动性紧缩之际，摩根大通正筹备推出一只结构激进的新基金，直接挑战行业惯例。该基金的核心条款是允许投资者每季度赎回高达7.5%的份额，并可能提供更为罕见的月度赎回机制。这一流动性承诺在当前市场环境下显得尤为突出，因为许多大型私募信贷管理机构正将季度赎回比例上限普遍设定在5%，此举实质上锁定了本可能流出的数十亿美元资金。

摩根大通的这一举措，旨在通过提供更高的流动性门槛来吸引投资者。虽然行业内的“间隔基金”通常设计允许5%至25%的季度赎回，但承诺7.5%的比例已属相对罕见，提供月度流动性的可能性则更为少见。这标志着大型金融机构正试图以更灵活的条款，在竞争日益激烈且资金紧张的私募信贷市场中争夺份额。

此举可能对私募信贷市场的流动性格局产生压力。如果摩根大通的基金成功设立并吸引大量资金，可能会迫使其他管理人为保持竞争力而重新评估其赎回政策。在当前市场流动性普遍紧张的背景下，提供更高赎回比例虽然能吸引资本，但也对基金自身的资产管理和流动性匹配能力提出了更高要求，潜在地增加了运营风险。