하프맨(Big Group) 스필링 포트 IPO: 연간 2.5 billion dollars a year, 온라인 구강 관리 시장을 주도

中国口腔护理市场格局正迎来新的资本变局。3月27日晚，新锐口腔护理品牌“参半”的母公司——深圳小阔科技股份有限公司（小阔集团）正式向港交所递交上市申请，由招银国际担任独家保荐人。此举标志着这家以线上渠道见长的消费品牌，正式叩响资本市场大门，其迅猛的增长曲线成为市场关注的焦点。

根据招股书披露的数据，小阔集团的财务表现极为亮眼。2025年，公司营收接近25亿元人民币，同比大幅增长82.5%。更值得注意的是，其2023年至2025年的复合年增长率高达51%，展现出强大的市场扩张能力。盈利能力方面，2025年经调整净利润达到1.55亿元人民币，三年复合年增长率更是达到了70%。弗若斯特沙利文的报告为其市场地位提供了背书：以2025年零售额计算，小阔集团已是中国口腔护理产品市场的第三大集团，并且稳居线上市场第一的位置。

此次IPO不仅是对小阔集团过去几年“爆款”策略和数字化运营能力的一次检验，也可能重塑国内口腔护理行业的竞争生态。作为线上赛道的领头羊，其上市进程将吸引资本对新兴消费品牌盈利模型和增长可持续性的深度审视。成功上市后，募集的资金或将用于加强研发、拓展线下渠道及潜在并购，进一步巩固其市场领先地位，并对传统巨头构成持续压力。