高盛交易台拉响警报：美股恐慌指数创15年最长纪录，对冲基金狂抛不止

美股市场正滑向一个罕见的恐慌深渊。高盛资深交易员Cullen Morgan直言，上周五是“近期记忆中最令人不适的交易日之一”。标普500指数已连续五周下跌，创下自1970年以来屈指可数的五连跌纪录，其下跌的持续性甚至超过了2020年新冠疫情冲击和2025年的“解放日”抛售。更关键的是，高盛内部的美股波动恐慌指数读数已达9.2分（满分10分），并已连续17个交易日处于“恐慌区间”，这是过去15年来最长的连续恐慌纪录之一。技术面已全面破位，纳斯达克指数较历史高点回调逾11%，正式进入修正区间。

恐慌情绪正通过机构行为被急剧放大。高盛主经纪商数据显示，对冲基金已连续六周净卖出美国股票，近期净抛售规模位列过去十年第三大。同时，美国基本面多空对冲基金的净杠杆率本周骤降3.1个百分点，创下自2025年4月初“解放日”当周以来的最大单周降幅。这表明专业投资者正在大规模、多方向地削减风险敞口。从技术层面看，做空压力已接近历史极值，上周创纪录的逾5万亿美元三重到期日期权到期后，做市商的Gamma仓位出现断崖式下跌。

尽管市场弥漫着悲观情绪，但一些极端信号也可能在积蓄潜在的反弹动能。高盛交易员指出，系统性卖盘已近乎耗尽，月末养老金买盘开始涌现，而CTA（商品交易顾问）策略的净空头规模也达到了创纪录水平。高盛的综合情绪指标本周跌至-0.9，反映市场整体股票敞口大幅缩减。历史数据显示，当该指标进一步跌破-1.5时，往往预示着后续收益率可能高于平均水平。然而，高盛对历史类似案例的前瞻收益率测算结论“并不令人鼓舞”，大多数图表尚未发出明确的超卖信号，市场前景依然不容乐观。