中东战火外溢：胡塞武装参战，全球油路“B计划”曼德海峡告急

中东冲突进入第五周，战火外溢风险急剧升级，已从以色列-哈马斯对抗演变为一场更广泛的地区性危机。也门胡塞武装正式下场，首次使用弹道导弹袭击以色列目标，与伊朗、黎巴嫩真主党形成三线夹击之势。这不仅使美以面临巨大军事压力，更迫使整个中东的防空体系进入高度戒备状态。与此同时，海湾国家的立场发生关键性转变：沙特已同意美军使用其空军基地并驱逐伊朗外交官，科威特、阿联酋等六国更联合谴责伊朗侵犯主权，保留自卫权利。尽管海湾国家仍避免全面参战，但若伊朗袭击其关键基础设施，他们倒向美以阵营的可能性正在增大。

冲突的扩大正直接威胁全球能源供应链的“咽喉要道”。在伊朗实际控制的霍尔木兹海峡之外，沙特为保障石油出口打造的“B计划”路线——通过管道将原油从波斯湾东岸西运至红海的延布港，再经曼德海峡进入亚丁湾——如今也岌岌可危。胡塞武装的介入，使曼德海峡面临被封锁的风险。一旦霍尔木兹与曼德海峡遭遇“双重锁喉”，全球海运石油供应将出现日均超过2400万桶的缺口。这种实质性短缺的预期，正成为推高国际油价、加剧全球通胀压力的核心变量。

局势的失控如同一辆横冲直撞的列车，正在平等地冲击全球风险资产与外汇市场。短期内，美元将受到避险情绪与油价的双重支撑，但其波动性也将因局势多变而加剧。欧元、澳元及多数新兴市场货币将持续承压，而日元与人民币所受冲击相对温和，但绝非免疫。对于市场参与者而言，对冲冲突升级风险已成为迫在眉睫的考量，相关货币交叉盘（如欧元/日元、欧元/人民币）的波动性将显著放大。