中东铝厂遭伊朗袭击，全球铝供应缺口或超百万吨，价格飙升趋势难逆转

中东地区铝冶炼厂遭导弹袭击，直接冲击全球铝供应链核心。巴林铝业和阿联酋环球铝业（EGA）的关键生产设施在伊朗的打击中受损，其中EGA位于阿布扎比的塔维拉冶炼厂遭受严重破坏。巴林铝业此前已因霍尔木兹海峡航运受阻宣告“不可抗力”并减产约20%。袭击发生后，沪铝期货大涨3.53%，LME铝价涨幅超过5%，市场对供应中断的恐慌情绪迅速蔓延。

此次袭击事件发生在全球铝供应本就脆弱的时刻。中东地区产能约占全球近9%，而欧洲、非洲等高电价产区已持续减产。据华西证券分析，叠加莫桑比克已停产的58万吨产能，全球潜在年减产量高达150万至200万吨，全年供给减量预计达3%至5%。招商证券指出，电解铝生产具有“高能耗、高连续性”特征，一旦停产，复产周期长、成本极高。若伊朗80万吨产能及周边国家进一步减停产，2026年内全球供应缺口将显著放大。

供应冲击正通过三条路径传导：霍尔木兹海峡封锁导致“出口国滞销、进口国缺货”的结构性错配；氧化铝进口中断可能每月影响38万吨电解铝产出；而生产设备和基建遭破坏，使得战后重建周期漫长。当前全球显性库存仅162万吨，仅相当于全球约8天产量，库存消费比极低。尽管宏观经济存在不确定性，但电解铝作为基建、地产、新能源的刚需工业品，历史下行周期消费降幅仅1%至2%，远小于当前供给端的收缩压力。铝线缆等下游板块开工率已呈现回升迹象，供需矛盾加剧，铝价上涨与供应收紧的趋势或已难以逆转。