内存价格雪崩，美光、西部数据领跌，AI超级周期神话面临考验

持续数月的内存价格暴涨神话突然终结。近期，美国零售市场的DDR5内存条价格出现大范围跳水，单套最高降幅超过100美元。国内市场同样遭遇冲击，有批发商向媒体透露，主流16G内存条价格“一天掉了一百多块”，前期囤货的大户正在恐慌性抛售。一位在百脑汇经营多年的批发商直言，从上周六开始，“价格直接崩了”，其销量与去年11月前相比已暴跌超过60%。现货市场的寒气正迅速向资本市场蔓延。

价格崩盘的导火索之一，是谷歌发布的一篇名为“TurboQuant”的新型压缩算法论文。该技术据称能将大型语言模型运行时的内存占用减少至少6成，市场迅速将其解读为AI硬件短缺问题将得到根本性缓解，内存需求将被大幅削减。受此影响，美光科技股价自近期高点回撤超24%，西部数据股价也从高位下挫近21%，上周美国内存芯片板块市值蒸发近1000亿美元。

面对价格与股价的双杀，市场对内存行业前景的判断出现严重分歧。一部分投资者认为，传统的内存“猪周期”已经见顶。然而，知名半导体分析师Dan Nystedt指出，谷歌论文只是表象，真正的信号在于买家开始说“不”。他表示，某些智能手机内存芯片的价格停止了上涨，这是经验丰富的内存周期投资者在卖出前寻找的第一个见顶信号。由于DRAM和NAND价格过高，一些智能手机制造商已计划削减订单。与此同时，汇丰等机构则认为市场担忧过度，当前仍处于AI驱动的内存超级周期中场，HBM等高端需求依然强劲，短缺可能持续一到两年。