芯原股份2025年财报：营收猛增36%但持续亏损，AI算力订单占比超七成成核心引擎

芯原股份2025年财报揭示了一个矛盾信号：营收高速增长与持续亏损并存，而AI算力需求正成为其压倒性的增长引擎。公司全年实现营业收入31.52亿元，同比大幅增长35.77%，但归母净利润仍为亏损5.28亿元，尽管亏损幅度较上年收窄12.1%。真正的亮点在于订单结构：全年新签订单金额高达59.60亿元，同比激增103.41%，其中超过70%的收入与AI算力相关，数据处理领域订单占比超50%，主要来自云侧AI ASIC及IP。这表明公司的增长动能已高度集中于人工智能浪潮。

这份财报的核心是订单的“爆发式增长”与业务结构的深度转型。截至年末，公司在手订单金额达50.75亿元，连续九个季度保持高位。更关键的是，其芯片设计业务已全面转向先进制程，28nm及以下工艺节点收入占比高达94.31%，7nm及以下占比也达到69.42%，显示出在高端设计领域的持续领先地位。业绩呈现明显的前低后高态势，下半年营收较上半年激增123.73%，第四季度新签订单金额达27.11亿元，再创历史新高，环比增长超70%。

高强度的研发投入是支撑其技术领先的基础，2025年研发投入达13.49亿元，占营收比重42.78%，研发人员占比近九成。然而，高增长背后也伴随着压力：公司毛利率为34.19%，较上年同期下降了5.68个百分点。巨额订单为未来收入奠定了坚实基础，但如何将爆炸式的订单增长转化为可持续的盈利能力，并应对毛利率下滑的挑战，将是芯原股份在AI芯片设计服务赛道上面临的真正考验。