Coatue内部模型泄露：预测Anthropic估值2030年逼近2万亿美元，远超当前融资估值

一份泄露的知名科技基金Coatue内部演示文稿，揭示了其对AI明星公司Anthropic的惊人估值预测。该模型显示，到2030年，Anthropic的估值可能高达1.995万亿美元，并在2031年进一步攀升至2.413万亿美元。这一数字与该公司今年2月G轮融资时的3800亿美元估值形成巨大反差，凸显了顶级投资机构对AI赛道长期潜力的激进押注。

泄露文件显示，Coatue向潜在投资者详细拆解了其深度估值模型。模型预测，Anthropic的营收将从2026年的180亿美元飙升至2031年的2000亿美元，年度经常性收入（ARR）则从同年的300亿美元增长至2240亿美元。值得注意的是，Anthropic目前的ARR据称已达到190亿美元，这意味着其增长步伐可能已领先于Coatue的早期预期。然而，模型也揭示了扩张期的巨大成本：预测2026年将面临140亿美元的EBITDA亏损，但到2031年将扭亏为盈，实现480亿美元的EBITDA利润。

这一预测的核心假设是基于高达41倍的远期EBITDA乘数，反映了对Anthropic市场主导地位和盈利能力的极端乐观预期。Coatue在今年2月刚刚联合领投了Anthropic规模达300亿美元的G轮融资，使其自身利益与这一预测深度绑定。对于泄露的预测数据，Coatue已拒绝置评。此次泄露不仅暴露了头部基金对单一AI公司的天价估值逻辑，也引发了市场对当前AI投资狂热与未来实际表现之间可能存在的巨大鸿沟的审视。