霸王茶姬张俊杰公开反思：高速增长掩盖的组织与模式问题已暴露，净利润腰斩

霸王茶姬创始人兼CEO张俊杰在财报电话会上，以近乎道歉的语气，首次明确承认了公司高速增长所掩盖的根本性问题。在发布2025年财报后，张俊杰复盘称，公司低估了作为大公司在组织调整上的复杂性与时效性，也低估了市场内卷和外卖价格战对线下业务的冲击，直言“茶姬在2025年基本耽误了半年的时间”。这份财报，对过去两年一路猛进的霸王茶姬而言，是一个明显的增长拐点。

财报数据显示，2025年霸王茶姬总GMV为315.8亿元，同比增长7.2%；净收入129.1亿元，同比增长约4%。然而，其全年归母净利润仅为11.35亿元，同比大幅下滑超过50%；经调整后净利润为19.1亿元，也同比减少超过20%。这与2023年营收增速超843%、净利润增速超982%，以及2024年收入和利润仍保持三位数增长的辉煌时期形成鲜明对比。张俊杰承认，公司去年经历起伏、走了弯路，某些时刻甚至面临高度不确定性的抉择。

这一转折背后，是新茶饮市场竞争逻辑的根本性变化。过去，霸王茶姬凭借大单品和高品牌势能的店铺迅速扩张。但2025年，行业竞争转向外卖平台的价格大战，严重冲击了线下客流。尽管面临压力，张俊杰及管理层仍坚持不参与价格战，认为这会损害加盟商利润并伤害品牌的高端调性。有加盟商指出，参与价格战可能导致“虚收”增加而实际收入未同步增长，并损害品牌价值。霸王茶姬正进入一个与过去完全不同的发展阶段，其组织运营和经营模式在增长放缓后暴露出的问题，正成为其必须应对的核心挑战。