创新药板块强势爆发：龙头业绩兑现、扭亏成潮，BD交易井喷预示行业拐点？

沉寂半年的创新药板块迎来强势爆发。4月1日，广生堂“20cm”涨停，北大医药、百利天恒、凯莱英等多股涨停，艾迪药业、益方生物等涨幅均超15%。这并非一日行情，中证创新药产业指数在过去一周已大涨11%，一举扭转了自2025年9月以来的持续震荡格局。市场普遍认为，板块正进入由“业绩兑现、估值修复、会议催化”共同驱动的有利阶段。

龙头药企2025年年报的亮眼表现，是引爆行情的核心引擎。恒瑞医药作为国产创新药龙头，其创新药销售收入达163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重已提升至58.34%，成为公司增长的核心支柱。更值得关注的是，一批生物制药公司实现了历史性扭亏。百济神州2025年净利润达2.87亿美元，而上年同期为净亏损6.45亿美元，迎来关键的盈利拐点。诺诚健华、荣昌生物等也加入扭亏行列。申万宏源证券指出，在已发布年报的71家医药公司中，有32家归母净利润实现正增长，其中10家增速在40%及以上，板块整体盈利修复态势明显。

除了内生增长，对外授权（BD）交易的井喷为行业提供了另一条强劲的增长曲线。数据显示，截至3月25日，2026年中国创新药领域已发生49起对外BD事件，首付款超33亿美元，总金额近570亿美元。仅第一季度的交易规模就已超过2024年全年水平，并接近2025年全年水平的一半。这一数据意味着中国创新药的国际认可度和商业价值正加速兑现。叠加即将召开的AACR、ASCO等国际重磅学术会议带来的临床数据催化，创新药板块的估值修复与增长动能有望持续释放。