港股IPO冰火两重天：智谱、MINIMAX引爆市场，首日破发率创七年新低

2026年一季度港股IPO市场呈现戏剧性分化。一方面，以智谱、MINIMAX-W为代表的人工智能公司引爆市场，推动新股首日破发率降至12.5%，创下自2017年以来的历史新低。另一方面，市场内部冰火两重天，傅里叶上市首日暴涨100%，而铜师傅则暴跌近50%，成为本季度表现最差的新股。这种极端表现预示着港股IPO市场可能正在进入一个全新的、波动加剧的阶段。

数据显示，本季度港股共迎来40只新股上市，募资总额高达约1099亿港元，已超过2022年全年水平。募资规模前三的牧原股份、东鹏饮料、澜起科技均为A+H双重上市，募资均超80亿港元。更引人注目的是信息科技行业的压倒性优势：在39家新上市公司中，来自该行业的多达22家，募资额占总规模的67.79%。其中，壁仞科技、大族数控、MINIMAX-W、智谱等AI与芯片公司的募资规模均在50亿港元以上，成为驱动本轮IPO热潮的核心引擎。

市场热度背后，风险与机遇并存。尽管整体破发率创新低，且有多达6只新股首日涨幅超过一倍（包括海致科技集团、极视角、MINIMAX-W等），但个股表现的两极分化凸显了投资者对标的的严苛筛选。资金高度集中于头部科技公司，而部分小型公司募资额不足1亿港元。这种结构性变化，加上仅为期一个季度的数据，意味着市场后续的可持续性与稳定性仍面临考验。科技股的狂欢能否持续，将是观察港股资本市场活力的关键风向标。