奥克斯电气上市首年财报暴雷：净利暴跌23%，市值蒸发超126亿港元，价格战反噬自身

以“价格屠夫”闻名的奥克斯电气，在上市后的首份年度财报中，被自己发动的价格战严重反噬。2025年，公司营收仅微增0.97%，几乎陷入停滞；而归母净利润则同比暴跌23.2%。这份成绩单不仅宣告了其高性价比与国际化故事的破灭，更暴露了其核心增长引擎的熄火——主打高性价比的“华蒜”子品牌收入大幅下滑39%，欧洲与北美市场收入也分别下滑6.3%和30.7%。

为应对困局，奥克斯电气在2025年采取了激进的收缩策略，减员超过4000人，研发开支也同比缩减3.0%。同时，公司试图通过推出AUFIT品牌瞄准年轻市场、ShinFlow品牌发力高端市场来寻找新出路。然而，新品牌目前收效甚微：AUFIT认知度低且与“华蒜”存在内耗，ShinFlow则尚未产生规模收入。品牌矩阵的转型努力，在短期内未能形成有效支撑。

资本市场的反应更为冷酷。自2025年9月以17.42港元发行价登陆港股后，奥克斯电气股价当日即告破发，此后一路震荡下行。截至4月1日，其股价已跌至9.48港元，较发行价累计跌幅超过45%，总市值从上市初的276亿港元缩水至150亿港元，蒸发超126亿港元。从上市前连续三年的营收与利润快速增长，到上市首年即遭遇业绩“变脸”，奥克斯电气正面临市场对其商业模式可持续性的严峻拷问。