ST人福易主国资后首份年报：营收下滑但净利大增，历史遗留风险警示高悬

ST人福在完成国资入主后的首份年报，呈现出一幅矛盾图景：营收下滑，但净利润却大幅飙升。2025年，这家昔日的“麻醉一哥”实现营业收入239.62亿元，同比下降5.79%；而归母净利润却达到18.55亿元，同比激增39.53%。这份成绩单的背景，是公司刚刚经历了一场深刻的控制权变革，并因前控股股东的历史问题被戴上了“ST”的帽子。

2025年，ST人福的股权结构发生根本性转变。原控股股东武汉当代科技产业集团的重整计划获法院批准，其持有的全部3.87亿股股份通过司法划转，过户至招商局集团旗下的招商生命科技（武汉）有限公司。至此，招商生科合计控制公司23.70%的表决权，成为新的控股股东，并已完成董事会改组。然而，控制权平稳交接后，历史包袱随即显现。2025年12月，公司因前控股股东“当代系”实际控制期间存在的财务违法行为，被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST人福”，这一突如其来的变故令市场侧目。

面对行业支付端改革压力，ST人福在年报中反复强调“归核聚焦”战略。报告期内，公司通过出售宜昌仁济母婴健康管理、人福医药集团医疗用品等非核心资产股权，并注销多家子公司，主动收缩业务战线以实现“瘦身”。同时，公司通过精细化管理、优化薪酬体系、控制负债及融资成本等手段，在营收收缩的情况下实现了利润的显著增长。这份年报标志着ST人福在国资主导下的新起点，但能否彻底摆脱旧日阴影、轻装上阵，仍是其未来面临的核心考验。