圣路易斯联储主席Musalem：利率或长期维持高位，美联储已为“双向调息”做好准备

美联储官员正面临通胀与就业的双重压力，政策路径的不确定性显著上升。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）周三明确表示，当前利率水平在相当长一段时间内可能仍是适当的，但他也警告，劳动力市场与通胀两端的风险均已上升。这一表态与美联储主席鲍威尔本周的立场一脉相承，凸显了在油价飙升、地缘政治冲击经济前景的背景下，美联储正采取一种“按兵不动但高度警惕”的观望姿态。

穆萨勒姆详细阐述了可能促使他支持调整利率的双向条件。一方面，若劳动力市场恶化且通胀未见抬升，或通胀出现回落，他可能倾向于支持降息。另一方面，他明确表示，若核心通胀或中长期通胀预期持续走高并偏离2%的目标，他将支持加息。他特别警告称，“若通胀预期失去锚定，不仅会带来更高通胀，还可能导致经济增速放缓和劳动力市场走弱”。这为市场描绘了一幅清晰的“双向风险”图景，打破了此前市场对单边降息的线性预期。

值得注意的是，穆萨勒姆将政策立场的鹰派色彩置于更长的时间维度之上，指出通胀在2026年全年持续高企的风险已经加大。与此同时，他也对就业市场下行风险保持警惕，认为裁员激增可能导致失业率快速上升，这将是触发降息路径的关键信号之一。本周五即将公布的非农就业数据因此备受关注。此外，他还提及人工智能对供需两端的影响，承认其对通胀的净效应尚不明朗，这为中长期政策判断增添了新的结构性变量和复杂性。