Santander eleva Engie e aponta Axia como 'top pick' após revisão do setor elétrico

O Santander revisou seus modelos para o setor elétrico brasileiro, elevando a Engie e coroando a Axia Energia como sua principal escolha de investimento. A mudança reflete uma reavaliação estrutural da curva de preços de energia, com projeções mais baixas para 2026 e 2027, mas uma visão mais otimista a partir de 2028, impulsionada por novos parâmetros regulatórios e os resultados do quarto trimestre de 2025.

A Axia Energia emergiu como a favorita dos analistas do banco, superando a Engie e a Auren Energia. O relatório destaca que a vantagem fundamental da Axia reside em sua significativa exposição a ativos hidrelétricos não contratados. Este perfil é considerado especialmente atrativo diante de um cenário de custos marginais de expansão em alta e da crescente valorização dos atributos de flexibilidade no mercado.

A revisão do Santander sinaliza uma pressão seletiva no setor, onde a composição do portfólio de geração se torna um divisor de águas para a atratividade dos papéis. Enquanto a Axia é elevada ao topo, a movimentação coloca as demais companhias sob escrutínio para demonstrar resiliência em um ambiente de transição de preços e custos. A análise incorpora expectativas de hidrologia mais favoráveis no curto prazo, mas projeta uma pressão de valorização no longo prazo que beneficia modelos de negócio específicos.