新茶饮“六小龙”2025年报：蜜雪冰城领跑，古茗利润翻倍，奈雪独亏2.4亿

新茶饮行业2025年的“成绩单”已全部揭晓，残酷的存量竞争取代了过去的共同增长，品牌间的业绩分化触目惊心。行业“一超多强”的格局进一步固化，头部玩家在营收与利润上的差距正被急剧拉大，一场围绕利润与生存的零和博弈已然展开。

蜜雪冰城以335.6亿元营收和58.9亿元净利润的绝对优势，继续领跑行业。而最大的黑马是古茗，其净利润同比飙升110.3%至31.1亿元，增速领跑全行业。与之形成鲜明对比的是霸王茶姬，陷入“增收不增利”的困境，净利润同比腰斩52.4%。茶百道与沪上阿姨则展现了强劲的盈利能力，净利润增速均远超营收增速。在所有上市品牌中，奈雪的茶处境最为艰难，是唯一仍在亏损的大型上市公司，2025年净亏损达2.39亿元。

门店规模的“毛细血管”之争同样激烈，直接反映了各品牌的扩张策略与市场压力。蜜雪集团以近6万家的全球门店总数形成碾压式优势。古茗和沪上阿姨成为2025年的“扩店狂魔”，双双迈入“万店俱乐部”，其中古茗净增门店超3600家。而部分品牌如茶百道已明显踩下刹车，全年净增门店仅226家，增速骤降至个位数。这场下沉市场的门店战争，正成为决定品牌未来生存空间的关键战役。