中信建投：中国电力设备出口高景气延续，变压器出海欧美中东双线放量

中国电力设备出海正迎来黄金发展期，强劲的出口数据正将行业的高预期不断转化为现实。根据2026年1-2月海关数据，中国电力变压器出口增速保持在40%以上，持续印证海外市场需求旺盛，行业高景气度得以延续。这一增长态势并非偶然，而是全球能源转型与供应链格局变化下的结构性机遇。

分市场来看，欧美市场对变压器的需求规模全球领先，其需求持续高景气而本土供给偏紧，为中国企业提供了关键窗口。中国企业向北美市场的出口保持高速增长，市场渗透率有望持续提升。与此同时，在欧美市场虹吸全球产能的背景下，中国企业在中东地区迎来了爆发式增长。数据显示，2025年中国出口至沙特的电力变压器金额已超过60亿元人民币，显示出在新兴市场的强大竞争力。

中信建投证券研报预计，欧美市场的需求高景气将持续。而在中东等非美市场需求增加、叠加欧美虹吸全球产能的宏观背景下，中国电力设备企业将大有可为。出口头部公司的基本面正持续兑现，强预期正不断照进现实，标志着中国高端制造在全球能源基础设施领域的影响力进入新的扩张阶段。