BCRA compró USD 4.500 millones en 2026, pero el Tesoro frena la acumulación de reservas
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) lleva 61 días consecutivos comprando dólares, sumando más de USD 4.500 millones en lo que va de 2026. Sin embargo, esta fuerte intervención no se tradujo en un crecimiento neto equivalente de las reservas internacionales, que han mostrado una tendencia oscilante. El ritmo de compras, que incluyó USD 93 millones este martes, supera el 45% de la meta anual del equipo económico en apenas dos meses, destacando una presión compradora sostenida pero con un resultado final limitado.
La clave de esta paradoja reside en la demanda de divisas del propio Tesoro Nacional. Según un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI), el Ministerio de Economía habría estado comprando dólares directamente al BCRA en los últimos días para afrontar vencimientos de deuda en moneda extranjera. Esta necesidad del fisco actúa como un drenaje interno, contrarrestando los esfuerzos del Central por acumular reservas netas y exponiendo la tensión entre los objetivos de política monetaria y las obligaciones financieras del Estado.
La situación revela la fragilidad del proceso de fortalecimiento de reservas en Argentina. A pesar de la compra récord de divisas por parte de la autoridad monetaria, la presión por honrar compromisos externos limita la capacidad de construir un colchón de liquidez sólido. Esto deja al BCRA en una posición compleja, donde su éxito en el mercado cambiario se ve sistemáticamente absorbido por las necesidades de financiamiento del gobierno, un factor que seguirá condicionando la acumulación neta y la estabilidad macroeconómica en el corto plazo.