Anthropic员工“惜售”老股，投资者60亿美元资金无处可投，IPO前夜股权稀缺性凸显

AI明星初创公司Anthropic近期完成的一轮员工股权转让交易，暴露了一个罕见的市场矛盾：投资者手握重金，却“买不到”足够的股份。据彭博社报道，这笔要约收购已在上周完成，但最终募资规模远低于投资者准备好的60亿美元资金上限。核心原因并非需求不足，而是供给端被主动掐紧——现任及前任员工普遍不愿出售手中股份，导致可供转让的份额严重受限。

此次交易的成交估值与Anthropic今年2月最新一轮融资持平，公司估值高达3500亿美元。员工的“惜售”情绪直接压缩了交易规模，部分投资者获得了全额配售，而另一些机构则只能动用其预留资金的一部分，未能按计划完成建仓。知情人士指出，这种局面恰恰反映出内部持股人对公司前景的强烈乐观态度。他们选择持股待涨，而非在上市前通过二级市场提前变现。

员工的信心与Anthropic迅猛增长的营收数据相互印证。据报道，该公司年化运营收入已从3月的190亿美元跃升至4月的300亿美元以上。收入的快速攀升强化了员工对公司估值仍有上行空间的判断。分析指出，在IPO预期最快于今年内落地的背景下，头部AI公司的股权资源稀缺性凸显，内部持股人的议价能力显著增强，主动掌控着股份的流通节奏。对于投资者而言，这形成了一种资金充裕却无从充分部署的罕见局面。