SpaceX上市前夜：散户狂热涌入，美股航天ETF创纪录吸金

SpaceX最早可能在6月启动上市，这一预期正在美股市场掀起一场前所未有的航天投资热潮。资金正以前所未有的速度涌入相关标的，寻求与这家估值可能达到万亿美元的商业航天巨头产生关联。最直接的证据是，资产规模仅略超4亿美元的Procure太空ETF（UFO），在今年第一季度就吸纳了近1.75亿美元资金，创下该基金自2019年成立以来的最大单季资金流入纪录。市场情绪已从数年前的观望，转变为对获取SpaceX相关投资敞口的强烈需求。

这股热潮的根源直接指向SpaceX的IPO进程。最新消息称，SpaceX已向承销银行概述了部分细节，计划在5月下旬公开招股书，并在6月或8月启动路演。一个关键信号是，公司首席财务官布雷特·约翰森对银行家们表示，散户将成为此次IPO的“关键部分”，其新股分配比例将“高于历史上任何一次IPO”。这解释了为何市场情绪如此亢奋。作为UFO基金第三大持仓的EchoStar，因其持有少量SpaceX股票，也成为资金追逐的间接标的。

投资逻辑的转变同样显著。几年前，市场焦点还集中在蓝色起源和维珍银河的太空旅游概念上，如今已转向卫星、通信技术、太空数据中心和月球基建等更具实质性的新兴领域。这一领域与热门的国防军工板块高度重叠，卫星互联网和无人机已成为新型防务能力的代名词。美国银行编制的一篮子太空概念股指数今年已上涨超过20%，大幅跑赢仍处于净下跌状态的标普500指数和纳斯达克指数。其中，获得美国前财长姆努钦旗下私募支持的卫星测绘公司Satellogic，年内涨幅已超过250%，成为这轮热潮中最耀眼的明星之一。