对冲基金以2020年来最快速度平仓美股空头，高盛：市场进入“轧空阶段”，或标志战争走向结束的开始

一场关键的市场结构性转变正在上演。对冲基金正以新冠疫情以来最快的速度平仓美股空头头寸，其规模有望追平2020年疫情初期的水平。高盛美洲股票执行服务主管John Flood在致客户的报告中直言，这是市场一直在等待的出口，与他交流的投资者普遍认为，此次行动极有可能标志着“战争走向结束的开始”。此轮大规模空头回补直接助推了美股主要指数大涨，创下自3月底以来的最大单日涨幅。

这一剧烈转向的背景，是对冲基金此前已将美股空头敞口推至疫情以来的最高水平。高盛主经纪商数据显示，对冲基金在美国宏观产品（包括指数和ETF）上的空头敞口已攀升至总体量敞口的12%。这一仓位的形成源于对油价冲击拖累经济增长并重燃通胀的持续悲观。如今，随着地缘政治紧张局势出现缓和迹象，这一逻辑基础动摇，触发了集中回补。空头平仓机制本身具有助涨效应，投资者的集中买入行为直接推高了股价。

高盛交易部门将当前市场状态定性为从“冻结阶段”进入“轧空阶段”。他们预计，此前受益于战争行情的能源、大宗化工品及国防板块将面临回调压力，而对冲基金将趁机锁定利润。与此同时，遭重度做空的可选消费板块，尤其是与住房行业相关的个股，预计将迎来最为持续的空头回补行情。Flood进一步发出前瞻性信号，认为市场将在未来数日财报季开启时进入“进攻阶段”，纯多头投资者可能重新轮动回战前的强势品种，如半导体股票。资产管理公司和主权财富基金自冲突以来积累的现金，也可能成为后续买盘力量。