莎普爱思再遭上交所问询：5.28亿现金收购关联资产，高溢价收购疑成实控人“提款机”

莎普爱思（603168.SH）一份看似常规的资产收购公告，在发布当晚就引来了上海证券交易所的紧急问询。公司计划以5.28亿元现金收购上海勤礼实业有限公司100%股权，但交易所的问询函直指三大核心痛点：标的资产评估增值率高达2417.87%的合理性、三年累计1.12亿元业绩承诺的可实现性，以及上市公司自身捉襟见肘的账面资金如何覆盖这笔巨额收购款。面对尖锐问询，莎普爱思已申请第二次延期回复，其解释的苍白无力，进一步加剧了市场对其交易真实目的的疑虑。

这并非莎普爱思首次进行此类高溢价关联收购。自2020年莆田林氏兄弟入主后，公司便开启了一系列资本运作：先是以5.02亿元收购泰州妇女儿童医院，增值率278.88%；后又以6650万元收购青岛视康眼科医院，增值率299.51%。这些交易均附带了看似优厚的业绩承诺，成为当时支撑高溢价的理由。然而，现实业绩却给了承诺一记响亮的耳光。泰州医院在三年承诺期内仅完成目标的93.84%，承诺期一过，2024年净利润便断崖式暴跌至819.40万元。青岛视康更是在承诺期内无一年达标，三年总计仅完成96.53%，2024年净利润仅达成承诺的67.63%。

连续收购的资产在承诺期后业绩迅速变脸，使得市场强烈质疑这些交易的本质是向实控人进行利益输送，将上市公司当作私人“提款机”。此次拟收购的上海勤礼实业，其离谱的评估增值率与公司紧张的现金流形成尖锐对比，将莎普爱思置于监管与投资者的双重审视之下。这家曾靠明星滴眼液红极一时的药企，其公司治理与资金安全正面临严峻考验。