史玉柱十年心血Playtika启动战略评估，巨人网络业绩受对赌协议波及

史玉柱家族控制的纳斯达克上市公司Playtika，在股价较发行价跌去九成后，突然宣布启动全面的战略选择评估。董事会已成立特别委员会，并聘请摩根士丹利担任财务顾问，以评估各类潜在方案来“释放并提升股东价值”。尽管公告谨慎表示评估可能不会引致交易，但市场已闻风而动，消息公布后首个交易日，Playtika股价应声大涨近17%。这家休闲游戏巨头的命运，正站在一个关键的十字路口。

Playtika近年业绩持续承压。由于买量成本高企，公司于2023年叫停了所有新游戏研发，仅靠老游戏运营。2022至2024年间，其营收从26.16亿美元微降至25.49亿美元，净利润则从2.75亿美元大幅下滑至1.62亿美元。直到2024年收购Superplay，才勉强止住营收下滑趋势。2025年，公司营收虽同比增长8.1%至27.55亿美元，但净利润却转为亏损2.06亿美元。股价长期低迷，今年4月一度跌至2.64美元/ADS，市值仅约12亿美元。

此次战略评估引发了市场对其未来路径的广泛猜测。一种观点认为，Playtika可能寻求出售或引入新的战略投资方，为史玉柱家族及其间接参股股东——A股上市公司巨人网络提供潜在的退出机会。另一种观点则认为，公司可能正在为未来的进一步收购铺路。值得注意的是，Playtika与Superplay之间的“对赌协议”已经触发，并直接波及了巨人网络的业绩。巨人网络2025年业绩快报显示，其营收和净利润虽实现大幅增长，但这一对赌影响的具体细节，为Playtika的资本棋局增添了更多不确定性。