乐华娱乐押注潮玩：WAKUKU能否复制LABUBU神话，摆脱对王一博的依赖？

乐华娱乐正试图将潮玩业务打造成其摆脱“王一博依赖症”的关键新故事。作为“艺人经纪第一股”，乐华长期面临单一艺人贡献超60%营收的断层风险。其最新财报显示，潮玩经营业务意外成为黑马，毛利率高达45%，是所有业务板块中最赚钱的一项。这背后，与明星娱乐公司乐华娱乐合资的潮玩公司奇梦岛及其核心IP WAKUKU，正通过密集的明星联动策略，试图复制LABUBU借助Lisa效应晋升国际顶流的成功路径。

WAKUKU是乐华娱乐与奇梦岛合资公司旗下的明星IP。今年4月，它先是与张杰鸟巢演唱会联动推出“宠星星企划”，又出现在歌手王晰的庆生蛋糕上。该IP元素几乎成为乐华旗下艺人的“标配”露出，虞书欣也曾为其新品造势。根据奇梦岛披露的2026财年Q2未经审计财报，WAKUKU单季度贡献营收高达1.29亿元，在其IP矩阵中占比超过70%，已成为绝对的营收支柱。此外，奇梦岛旗下另两个自有核心IP SIINONO和ZIYULI同期也分别贡献了1922.9万元和950.4万元营收。

乐华娱乐创始人杜华已将2026年定义为公司的“转型之年”，愿景是成为“机器人+AI+潮玩”的综合性公司。除了投资机器人租赁平台擎天租，潮玩业务的高毛利和增长潜力显然是其多元化布局的重要一环。目前，乐华的潮玩IP矩阵包含11个自有IP和7个授权IP。尽管财报未详细拆分潮玩业务的具体营收（报告期内潮玩总收入为3713.4万元，占总营收4.1%），但奇梦岛财报中WAKUKU的强劲表现，揭示了乐华试图通过绑定明星流量孵化自有IP、从而降低对头部艺人经纪收入依赖的战略意图。这条路径能否真正走通，并诞生下一个LABUBU级别的现象级IP，将是检验其转型成败的关键。