运动品牌2025年财报：1.24万亿营收背后，耐克阿迪差距收窄，威富彪马掉队

2025年全球运动鞋服行业总营收达到约1.24万亿元人民币，同比增长3.81%，在消费分化的背景下展现出韧性。然而，这份由17家主要品牌/集团交出的成绩单，揭示了行业格局正在发生关键松动。传统的“5:2.5:1”头部结构比例已被打破，耐克虽仍居第一档，但其与第二档阿迪达斯、迪卡侬的差距正在显著收窄，两者去年的增长势头呈现相反走向。

具体来看，位于百亿美元上下的第三梯队出现了剧烈分化。安踏集团（不含亚玛芬体育）营收首次突破百亿美元大关，成为该梯队的领跑者。而去年尚在百亿线上的两家公司则遭遇重挫：威富集团（VF Corp.）因旗下Vans品牌持续下滑而跌出百亿阵营；彪马（Puma）营收更是同比暴跌超过17%，直接跌回2021年的水平，其管理层已将2025年定义为调整之年。

这种分化标志着行业竞争进入新阶段。头部品牌的相对优势减弱，中坚力量的洗牌加剧。威富与彪马的困境，尤其是彪马的大幅下滑，为其他品牌敲响了警钟，也预示着市场份额的争夺将更加白热化。安踏的强势崛起，则可能进一步重塑全球与中国市场的品牌力量对比。行业增长的韧性之下，是暗流涌动的格局重构与位次争夺。