量化基金（CTA）史诗级回补：单周扫货美股860亿美元，未来五日再砸700亿

量化趋势追踪基金（CTA）正以历史罕见的速度和规模重返美股，成为本轮市场反弹的核心驱动力。高盛策略师Brian Garrett的最新分析显示，过去五个交易日，CTA对美股的买入规模高达860亿美元，位列史上前五，堪称“史上最大规模买入之一”。更关键的是，高盛模型预测，即便未来一周市场走势持平，该群体仍将追加约700亿美元的“被动”买盘。这种无论涨跌均为买家的系统性特征，为市场提供了强大的短期支撑，也埋下了趋势信号一旦翻转可能引发反向冲击的风险。

此轮史诗级买入的导火索，是4月初风险资产的趋势逆转。CTA在3月底市场低点附近积累了巨额空头头寸，随后遭遇历史性逼空行情，被迫大规模回补。高盛指出，自那以后，CTA的需求格局已充分确立，并在各类市场情景下维持“买入”状态。860亿美元的单周买入量，不仅体现了空头回补的规模，更反映出趋势信号翻转后，模型驱动的系统性资金正集中入场。标普500指数看涨期权偏斜度的大幅走高，也印证了机构资金正在加速跟进。

高盛回溯了历史上三个CTA需求加速的案例，以评估当前市场前景。历史数据显示，在类似情形下，标普500指数短期内往往出现震荡整理，但中期表现强劲——1个月平均回报约为+2.19%，3个月平均回报约为+8.18%。Garrett指出，“股票选股年鉴”暗示短期或有消化压力，但中期走势偏强。这种由模型驱动的机械式买入（通常采用VWAP方式执行），已在近期缺乏重大新闻的交易日中，造就了市场持续、稳定的缓慢上涨态势。