霍尔木兹海峡重开、美伊停火预期升温，原油盘中暴跌超10%，地缘风险溢价遭快速出清

全球油气市场遭遇剧烈冲击。周五，伊朗宣布对商船开放霍尔木兹海峡，加之市场对美伊达成长期和平协议的预期急剧升温，导致原油价格盘中上演“高台跳水”，创下一个多月新低。这一地缘政治风险的骤然缓和，直接触发了金融市场对能源供应中断风险的重新定价。

消息公布后，国际油价跌幅迅速扩大。美股早盘时段，美国WTI原油日内跌幅一度接近15%，布伦特原油跌幅也超过13%，时隔一周再现盘中两位数暴跌。欧洲天然气期货同样重挫，基准荷兰天然气期货5月合约跌幅一度达到10%。至收盘，WTI和布伦特原油均抹去过去五周多以来的涨幅，刷新3月10日以来的收盘低位。美油本周累计下跌13.17%，连续两周跌幅超过10%，创下2020年4月以来最大的两周跌幅。

此次暴跌的核心在于市场对“战争溢价”的快速出清。霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的石油运输，此前因冲突升级面临封锁风险，油价因此大幅计入供应中断的极端情景。如今，伊朗开放海峡被视为局势缓和的关键信号。同时，美国总统特朗普表示，美伊本周末将再次会谈，且和平协议的大部分重要条款已敲定，预计“一两天内”能达成协议。分析指出，市场关注点正从断供恐慌转向供应回归。若冲突全面降温，此前由风险溢价驱动的油价上涨可能逐步消退，市场焦点将重新回归供需基本面。