名创优品豪赌永辉超市：62.7亿入股一年，反被拖累亏损超8亿

名创优品斥资62.7亿元成为永辉超市第一大股东，这场曾令外界费解的跨界投资，如今交出了第一份惨淡的成绩单。根据名创优品最新发布的2025年报，尽管公司主营业务营收与毛利均保持超过26%的增长，但年内净利润却从26.35亿元腰斩至12.10亿元，同比暴跌54.1%。其中，对永辉超市的投资亏损高达8.127亿元，直接吞噬了净利润降幅的57%。这意味着，名创优品“接盘”永辉一年，不仅未能扭转局面，反而被其巨额亏损深度拖累。

这场交易的背景是永辉超市自2024年4月起全面学习胖东来模式，进行门店“胖改”。五个月后，名创优品创始人叶国富以“白衣骑士”姿态，仅用三个月便火速完成交易，入主永辉。过去一年，永辉正式进入“叶国富时代”：在董事会中，名创优品管理层占据半数席位；公司还成立了由叶国富担任组长的创新改革小组。然而，人事与架构的调整并未止住业绩下滑。永辉超市2025年年报显示，其营业收入同比下滑20.82%，净亏损从上一年的14.65亿元进一步扩大至25.52亿元。

作为持股29.4%的第一大股东，名创优品必须按比例分摊这超过25亿元的亏损，金额恰好对应其财报中披露的8.1亿投资损失。这场豪赌的挑战才刚刚开始。叶国富在财报电话会上称其“90%以上精力都在名创优品”，但永辉持续扩大的亏损已成为其无法回避的财务黑洞。这场跨界联姻能否在“胖改”与名创优品的管理注入下找到转机，还是将继续侵蚀投资方的利润，已成为零售行业最受关注的资本实验之一。