Token大跃进：迅策、智谱、月之暗面估值狂飙，日均消耗突破140万亿

一场由“词元”（Token）消耗驱动的估值狂飙正在席卷资本市场。被称为“Token第一股”的迅策科技，上市仅108天，股价较发行价上涨近6倍，市值冲至1050亿港元。智谱AI在交出首份年度成绩单后，股价迅速突破1000港元，市值冲破4000亿港元大关。尚未上市的月之暗面，估值在短短数月内从43亿美元跃升至180亿美元，其业绩增速直接与OpenClaw宣布将Kimi K2.5设为主力模型挂钩。这场轰轰烈烈的“Token经济大繁荣”，正以惊人的速度完成对市场的认知普及与风险累积。

支撑这场估值盛宴的，是指数级增长的Token调用量。聊天机器人问世仅两年，仅豆包一款大模型的日均Token使用量就已突破120万亿。即便按每百万Token两元的低价计算，这也意味着每天有3亿元的真实经费在燃烧。工信部旗下信通院数据显示，截至2026年3月，中国日均Token调用量已突破140万亿，较2024年初暴涨超1000倍。全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter的周度Token处理量，更是在一年内从1.62万亿飙升至16.90万亿，增长超10倍。

这条近乎垂直向上的Token消耗曲线，已成为全球AI应用活跃度的实时监测图。智谱CEO张鹏将2026年的关键词定义为“Token量”，认为其与智能上界突破共同构成了AGI时代的商业价值。无论国内国外，资本市场都在以惊人热情为Token经济的腾飞定价。未来几个月，市场或将见证更多财富神话的诞生，但这场“大跃进”式的繁荣背后，风险的累积同样不容忽视。