“生长激素茅”长春高新业绩雪崩：2025年净利暴跌94%，核心子公司金赛药业利润骤降超八成

曾经的“生长激素茅”长春高新正经历业绩断崖式下滑。公司发布的2025年财报显示，全年营收约120.83亿元，同比下降10.27%；而归母净利润仅为1.55亿元，同比暴跌94%。更值得警惕的是，公司在2025年前三季度尚能维持盈利，却在第四季度单季录得高达10.1亿元的净亏损，业绩恶化趋势在年末急剧加速。

业绩崩塌的核心源于其支柱业务——生长激素。子公司金赛药业贡献了长春高新超过80%的收入，但其2025年归母净利润同比锐减81.83%，至4.87亿元。财报将利润下滑归因于多重压力：一方面，长效生长激素等产品进入国家医保目录，公司为响应政策对销售定价进行了调整；另一方面，研发与销售费用大幅攀升，2025年研发费用同比增长14.11%至24.72亿元，销售费用增长14.68%至50.91亿元。此外，公司在第四季度主动调整了发货节奏，以应对产品纳入医保后的价格变化，这直接导致了当季收入的减少。

危机并非孤例，长春高新旗下其他业务板块同样表现惨淡。疫苗业务子公司百克生物收入腰斩，同比下降50.77%，并录得2.63亿元净亏损；中成药板块华康药业利润微降；地产业务净利润也大幅下滑85.69%。尤其是百克生物，其核心的带状疱疹疫苗销售收入因市场竞争加剧和接种意愿下降而显著收缩。这份成绩单清晰地表明，过度依赖单一产品线的长春高新，在行业政策变革与市场环境剧变的双重冲击下，其盈利模型正承受前所未有的压力。