摩根大通4.3万亿美元资管巨头重启私募信贷：押注公开与私募市场融合，挖角HPS旧部组建团队

全球资产规模最大的金融机构摩根大通，正以"内部协同"模式重返私募信贷市场。据知情高管披露，该行资产管理规模达4.3万亿美元的部门已正式启动扩张计划，拟通过机构融资筹集数十亿美元，并从自身商业银行业务中导入贷款资源，目标是向市场投放数百亿美元私募信贷。相关机构投资者谈判已在推进中，部分承诺资金已落定。

此次入场时机值得玩味。私募信贷市场正经历近年来最严峻考验——多起高知名度信贷事故引发投资者赎回潮，市场对AI冲击软件行业的忧虑持续升温。然而摩根大通选择此时逆势出击，其底气部分源于一段"痛失先机"的内部教训。2016年，该行将一个内部业务单元剥离，该单元后来发展为私募信贷巨头HPS Investment Partners，令高管层深感后悔。2024年初，摩根大通曾与Mon管理规模达145亿美元的Monroe Capital接触洽谈收购，但最终未能达成协议。此后该行转向有机扩张，约一年前从商业及投资银行部门引入Jeff Bracchitta（前直接贷款业务联席主管）主导战略推进，目前团队已招募约十余名专业人士。

值得注意的是，这支团队被设置在固定收益业务线之下，而非传统的另类投资业务线。摩根大通资产管理首席投资官Michele强调，该布局"与信贷周期真正无关"，核心判断是公开市场信贷与私募信贷最终将走向融合。对比之下，花旗选择与Apollo共同推进250亿美元合作，富国银行则与Centerbridge合作设立50亿美元基金。摩根大通的内部协同路径——由商业银行寻源、资产管理筛选接手——与上述外部合作模式形成鲜明差异，也折射出其对自身贷款生成能力的战略自信。