海湾冲突冲击全球铜供应链：硫酸短缺或致半年内湿法铜供应减少70万吨

2026年海湾冲突正通过一条跨洲供应链链条向全球铜市场传导压力。冲突导致中东硫磺出口受阻，全球硫磺及硫酸价格持续上行，湿法铜冶炼企业面临生产成本攀升与酸供应短缺双重挤压。这一冲击链条的核心逻辑清晰：硫酸是湿法铜提取的关键原料，而全球近五分之一的矿铜供应依赖湿法工艺。

冲击沿三条路径展开：硫酸价格上涨直接推高湿法铜生产成本；中东硫磺断供主要影响其核心消费地区刚果（金）的湿法铜产能；中国暂停硫酸出口则直接冲击依赖进口的主要产区智利。湿法铜在全球矿铜供应中占比约20%，当前铜价高企为多数冶炼项目提供了一定缓冲空间，但供应链的时滞效应与结构性瓶颈意味着冲击难以完全对冲。业界初步估算，若冲突持续半年，硫酸危机对全球湿法铜供应的影响可能在70万吨以内。

湿法铜冶炼的行业特性决定其对短期断供有一定承受能力，但持续性短缺将逐步传导至精炼铜市场。作为全球最大铜消费市场的中国，其国内硫酸资源调配与出口政策调整将成为影响后续走向的关键变量。智利作为全球铜生产重镇，其湿法铜产能的受限程度值得持续关注。