越疆科技三闯IPO：亏损收窄但净利仍为负，押注具身智能讲新故事

协作机器人赛道再起资本波澜。4月27日，越疆科技（2432.HK）创业板IPO申请获受理，标志着这家曾于2023年冲刺深圳、2024年成功登陆港交所的企业，正式开启第三次上市闯关。越疆科技此番回归A股，被视为其构建"港股+A股"双平台融资体系的关键落子。

值得关注的是，越疆科技在行业中素有"协作机器人三杰"之称，与节卡机器人、遨博智能并列。然而，同行上市之路并不平坦：节卡机器人冲刺科创板最终折戟，遨博智能至今未见实质性进展。越疆科技是为数不多资本化相对顺畅的玩家。2024年至2025年，公司已在港股完成IPO及两轮配售，累计募资超25亿港元。财务数据显示，2023年至2025年，公司收入分别为2.87亿元、3.75亿元和4.93亿元，持续增长；净亏损则从1.03亿元收窄至0.84亿元，但仍未摆脱亏损状态。协作机器人产品贡献收入稳定在八成以上，是公司营收的基本盘。

此次创业板申报，越疆科技选择第三套上市标准，即预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于3亿元。产品端，公司已不再满足于单一资本叙事，而是同步推进"协作机器人智能化升级+具身智能机器人创新"双轮驱动战略，聚焦"大脑-小脑-本体"协同升级，计划募资12亿元投入多足机器人、人形机器人及营销能力建设。越疆科技能否凭借具身智能新叙事获得A股市场认可，仍有待观察。