裴振华十年1400倍回报：宜兴商人与宁德时代的隐秘投资往事

一笔238亿元的减持公告，揭开了一段尘封十年的造富故事。

宁德时代近期公告显示，宁波联合创新新能源投资管理合伙企业通过询价转让方式减持公司5800万股，占总股本1.27%，交易金额约238亿元。这笔减持背后，一位早期投资人的身份浮出水面——天华新能掌门人裴振华。2015年，他通过宁波联创以8900万元拿下宁德时代有限15%股权；十年后的今天，即便历经多轮减持，仍持有宁德时代约千亿元市值的股权，整体回报超过1400倍。

翻阅宁德时代过往公告，这段投资脉络逐渐清晰：宁波联创由浙大联创担任GP，裴振华以个人资金出资79.9%，是最大LP及受益所有人。当时的宁德时代尚未展现今日霸主地位，看清前景者寥寥。知情人士透露，裴振华在中欧EMBA就读期间结识宁德时代联合创始人李平，从而获得这一投资机会。值得注意的是，这笔资金几乎相当于其掌管的上市公司天华超净整整两年的净利润，属于高风险押注。2017年，宁波联创向尹巍、中金启元出让部分老股，套现6亿元，已然收回成本。宁德时代2018年A股上市后，宁波联创持股8.5%位列第三大股东，此后股价一路攀升至创业板首家万亿市值。

公开资料显示，宁波联创此前已于2020年减持约830万股，套现超15亿元。此次减持前，其持股比例降至6.23%，对应市值超1240亿元。裴振华1959年生于江苏宜兴，90年代捕捉到防静电产品商机创立天华超净，后更名为天华新能并出任掌门人。这笔横跨十年的投资，既是其个人商业判断的验证，也成为一级市场早期介入超级独角兽的经典案例。