Meta史上最大资本开支计划：年投入上限1450亿美元押注AI，日活用户首现季度环比下滑引发市场疑虑

Facebook母公司Meta在4月29日美股盘后发布第一季度业绩，宣布将全年资本开支上限大幅上调至1450亿美元，较三个月前的指引高出整整100亿美元，创下该公司历史上规模最大的资本开支计划。首席财务官Susan Li在分析师电话会议上将增幅归因于硬件零部件成本上涨及数据中心扩张需求，并透露Meta已着手规划2027年的算力布局，坦承公司历史上长期低估了实际所需算力规模。首席执行官扎克伯格着力阐述人工智能对广告业务的赋能效应，但始终未就投资回报率给出具体时间表，令市场对AI智能体商业化路径的疑虑骤然升温。

与此同时，Meta核心用户数据出现标志性转折：日活跃用户数环比减少约2000万，从上季度的35.8亿降至35.6亿，创下该公司有史以来首次季度环比下滑。管理层将主因指向伊朗互联网中断及俄罗斯对WhatsApp的访问限制，并表示若排除上述外部因素，用户增长本应为正。广告业务表现相对稳健，一季度广告平均单价同比增长12%，Facebook全球视频总时长环比增长超过8%，创四年来最大单季增幅，Instagram Reels观看时长同样录得上升，AI排名模型被视为推动上述改善的核心驱动力。

为对冲巨额AI支出并提升运营效率，Meta正在推进系统性结构调整。一季度公司员工总数已较年初缩减约1%，并计划于5月实施10%比例的裁员，按当前总员工数77986人计算，预计涉及约7800人。在税务层面，一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，部分对冲了2025年三季度因"大漂亮法案"立法而计提的159.3亿美元非现金税务费用。