第一三共のエンハーツ快走とADC製造計画崩壊 ── 巨額損失補償が照らす経営リスク管理の危うさ

第一三共が抗がん剤「エンハーツ」を中心とするADC（抗体薬物複合体）事業で売上高2兆円の歴史的節目を達成した。だが、その足元ではADC製造計画の見込み違いに起因する巨額損失補償が経営の屋台骨を揺るがす状況が生じている。好調な事業実績と裏腹に露呈した構造的な問題。その実態は説明不足のままに放置されている。

問題の中心は、同社が描いたADC製造の供給計画と実際の実行 사이에生じた大きな乖離にあると見られる。エンハーツの世界的な需要拡大に対応するため増産体制を構築したはずが、計画段階での需要予測や製造委託先の確保において根本的な誤算があったと指摘されている。外部委託先との契約条件や製造能力の技術的限界についての精査が不十分だった可能性が高く、想定外のコスト増大と損失補償が同年下の決算を圧迫しているのだ。

今回の事象は、単なる製造物流の問題に留まらない。同社がなぜこの規模の誤算を抱え込み、投资者に対して十分な情報を開示してこなかったのか──リスク管理体制と情報開示姿勢そのものへの疑問が生じている。エンハーツの特許切れリスクや後続パイプラインの進捗と並ぶ重要な経営課題として、市場の監視が強まることになる。