Argentina: Analistas detectan caída en demanda de pesos mientras el BCRA inyecta liquidez para comprar dólares

Consultoras privadas alertan sobre una caída en la demanda de dinero en los primeros meses de 2026, una dinámica que genera tensiones inmediatas sobre la estrategia del Banco Central de la República Argentina (BCRA). La autoridad monetaria está volcando pesos al mercado para adquirir divisas y fortalecer las reservas, pero este flujo choca con una menor necesidad de efectivo por parte del público. El interrogante central es si el BCRA podrá sostener este ritmo de compras de dólares en los próximos meses, en un contexto donde la inflación mensual persiste en torno al 3%.

El ministro de Economía, Luis Caputo, abordó públicamente la presión sobre esta política. En la Bolsa de Comercio de Rosario, reconoció la estrategia de acumulación de reservas iniciada en enero y anticipó la crítica que vendrá: “Hace tres meses que compramos dólares, cada vez más, y deben estar esperando el día que dejemos de comprar para publicar: ‘Preocupante, el Central no compra más dólares’. Anótenla, no sé cuándo; espero que falte tiempo, pero va a venir”. Su declaración subraya la naturaleza defensiva y temporal que el Gobierno atribuye a estas intervenciones.

La situación expone un delicado equilibrio monetario. Por un lado, el BCRA necesita pesos para comprar dólares y reconstruir reservas. Por el otro, una menor demanda de la moneda local podría complicar esa inyección de liquidez, afectando los agregados monetarios. El riesgo es que esta dinámica, combinada con una inflación que no cede, limite la capacidad de la autoridad para continuar con las compras agresivas, poniendo a prueba la sostenibilidad del plan de estabilización en el mediano plazo.