Gobierno cierra 'rulo' cambiario: especuladores ganaban hasta 4% en horas presionando reservas del BCRA

El Gobierno argentino cerró de golpe una maniobra financiera legal pero agresiva que, durante semanas, permitió a operadores obtener ganancias de hasta el 4% en pocas horas, drenando al mismo tiempo las reservas del Banco Central. La medida, implementada mediante una norma publicada este martes, bloqueó específicamente la capacidad de las mesas de operaciones de bonos soberanos para realizar movimientos de ida y vuelta con dólares, aprovechando la brecha entre el dólar MEP y el contado con liquidación (CCL). Este arbitraje, conocido en el mercado como 'canje' o 'rulo', se había convertido en una presión constante para la autoridad monetaria.

La operatoria consistía en un mecanismo técnico donde los especuladores compraban y vendían instrumentos en diferentes mercados paralelos para capturar la diferencia cambiaria. Al ejecutar estos movimientos rápidos, generaban una ganancia sustantiva por operación, que en algunas ruedas rozaba el 4%. Si bien era una práctica dentro del marco regulatorio, su efecto colateral era limitar la capacidad de compra de divisas del BCRA, ya que los dólares involucrados en estas transacciones no se destinaban a la formación de reservas netas.

El impacto de la nueva regulación fue inmediato. En su primer día de vigencia, colaboró para que el Banco Central realizara una compra récord de reservas en los últimos dos años. Este movimiento marca un intento claro de la administración por recuperar el control sobre los flujos de divisas y frenar operaciones de corto plazo que, aunque legales, ejercían una presión especulativa sobre el tipo de cambio y las ya escasas reservas internacionales. La medida pone bajo la lupa la sofisticación de los actores del mercado local para explotar rendimientos en un contexto de múltiples cotizaciones y alta volatilidad.