Argentina: ¿Sobran dólares? El Banco Central compra US$150M diarios y el superávit comercial se quintuplica

El dólar oficial en Argentina se desploma, el Banco Central acumula reservas a un ritmo vertiginoso y el superávit comercial se dispara, planteando una pregunta inusual: ¿el país enfrenta una abundancia de dólares? El dólar mayorista ha caído un 5.5% desde enero, cotizando a $1.375, y se ubica un 18% por debajo del techo de la banda cambiaria. En paralelo, el BCRA compra un promedio de más de US$150 millones diarios, acumulando ya unos US$6.000 millones en lo que va del año. Esta presión compradora refleja un flujo de divisas sin precedentes recientes.

El motor detrás de esta entrada masiva es una balanza comercial que no deja de sorprender. En el primer trimestre, el superávit de bienes alcanzó los US$5.500 millones, una cifra cinco veces superior a la del mismo período del año pasado. Algunas proyecciones anticipan para todo 2024 un superávit comercial que podría superar los US$15.000 millones, con un récord de exportaciones cercano a los US$100.000 millones.

Este escenario inédito lleva al gobierno a una tentación peligrosa: fantasear con que la llamada 'enfermedad holandesa' —un problema típico de economías con boom exportador— se estaría anticipando a la explosión de Vaca Muerta, la minería y el agro proyectada para 2030. Sin embargo, expertos advierten que sería un error hacerse falsas ilusiones. La 'abundancia' actual es frágil y depende de coyunturas específicas; confundirla con un cambio estructural de fondo conlleva riesgos significativos de política económica.