América Latina acelera su fuga del dólar: el euro se consolida como refugio ante la incertidumbre institucional de Washington
Gobiernos de toda América Latina están ejecutando movimientos discretos pero sostenidos para reducir su exposición al dólar estadounidense, y el euro se ha posicionado como la alternativa preferida en los mercados internacionales de deuda. La tendencia, según analistas consultados por El País Economía, responde directamente al clima de incertidumbre generado por las políticas de la segunda administración Trump: la creciente instrumentalización de la moneda para imponer aranceles y sanciones, sumada a las tensiones abiertas con la Reserva Federal, ha erosionado la percepción del dólar como activo neutral y predecible.
El fenómeno abarca desde emisiones de bonos en euros por parte de países como México, Colombia y Chile, hasta conversaciones exploratorias en esferas técnicas de gobierno sobre acuerdos de swap cambiario. Fuentes del sector financiero regional señalan que la politización de la Fed —con ataques públicos del ejecutivo estadounidense a su autonomía— ha sido particularmente relevante para bancos centrales que dependen de la credibilidad institucional del emisor de la reserva mundial. Varios ministros de Hacienda de la región han evitado comentarios públicos directos, pero en foros cerrados reconocen que la diversificación cambiaria ha dejado de ser un ejercicio teórico.
Los riesgos de esta estrategia no son menores: el mercado de bonos en euros para emisores latinoamericanos sigue siendo más estrecho y costoso que el denominado en dólares, y cualquier estabilización de la política cambiaria estadounidense podría revertir el impulso. No obstante, la dirección del movimiento parece clara. Lo que comenzó como una reacción a episodios concretos de presión política se perfila como una reconfiguración estructural de las preferencias de financiamiento en la región, con implicaciones de largo plazo para la arquitectura financiera bilateral y para el peso relativo del euro como moneda alternativa al dólar en mercados emergentes.