UBS BB rebaixa Ambev (ABEV3) para 'venda' após rali de 32%, ação cai

O otimismo de seis meses na Ambev encontrou um freio brusco. O UBS BB rebaixou a recomendação da ação ABEV3 de 'neutro' para 'venda', argumentando que o rali de 32% nos últimos meses desalinhou o preço da ação do perfil de crescimento real da empresa. O banco vê uma relação risco-retorno desfavorável nos patamares atuais, citando um crescente descompasso entre as perspectivas de lucro da cervejaria, o custo de capital no Brasil e a avaliação de mercado. A reação foi imediata: as ações da Ambev caíram 2,59%, para R$ 15,42, após o anúncio.

A revisão veio acompanhada de um corte no preço-alvo, de R$ 15 para R$ 14,50. A nova meta é baseada em um múltiplo de 13,5 vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses, um ajuste que reflete projeções de lucro menores (queda média de 3%) e um alinhamento com a média histórica de cinco anos da companhia. O preço-alvo para o ADR negociado nos EUA foi mantido em US$ 2,65, após ajuste cambial.

O movimento do UBS BB coloca a Ambev sob um novo escrutínio dos investidores. A mudança de recomendação de um dos principais bancos de investimento do país sinaliza que a fase de forte valorização pode ter esgotado seu fôlego, pressionando a ação em um momento em que o mercado avalia se os fundamentos justificam o preço. O episódio serve como um alerta sobre a sensibilidade do valuation de grandes blue-chips a revisões de expectativas de lucro e ao custo de capital local.