JPMorgan rebaixa Banrisul para 'venda' e alerta para deterioração estrutural do crédito no RS

O JPMorgan rebaixou a recomendação do Banrisul de 'neutra' para 'underweight' (venda), projetando um preço-alvo de R$ 15 para 2026. A decisão, que pressionou as ações do banco para baixa, é um sinal claro de que o mercado financeiro global está colocando o banco gaúcho sob forte escrutínio. O motivo central é uma preocupação crescente com uma possível deterioração mais estrutural da qualidade do crédito da instituição, indo além de um problema cíclico passageiro.

A análise do JPMorgan aponta três fatores principais para o rebaixamento. O primeiro e mais crítico é a expectativa de piora na qualidade dos ativos, com aumento das provisões e elevação projetada do custo de risco para 2,3% em 2026 e 2,5% em 2027. Este cenário é respaldado por dados do Banco Central que mostram uma deterioração relevante da inadimplência no Rio Grande do Sul desde 2024, especialmente entre pessoas físicas e empresas, superando a média do sistema financeiro nacional.

O movimento coloca o Banrisul em uma posição delicada perante investidores institucionais, que agora avaliam os riscos de crédito no estado com maior cautela. A recomendação de venda de um banco de investimento de peso como o JPMorgan pode aumentar a pressão sobre a gestão do Banrisul para apresentar resultados que controlem a deterioração de sua carteira. O episódio também destaca a vulnerabilidade de instituições financeiras com forte concentração regional a choques econômicos localizados, transformando um dado macroeconômico em um sinal de alerta direto para o valuation da empresa.